Прогнозирование цены Usual (USUAL)

Краткое резюме

Цена USUAL зависит от уникальной модели распределения доходов и внедрения стабильных монет, обеспеченных реальными активами (RWA).

1. Доходы и обратный выкуп – До 70% доходов протокола направляется на обратный выкуп токенов, что напрямую связывает рост спроса на токены с их использованием.
2. Принятие продуктов – Рост стабильной монеты USD0 и запуск новых продуктов, таких как Usual Savings, увеличивают общий заблокированный объем средств (TVL) и доходы — ключевые факторы стоимости.
3. Рынок и регулирование – Общая тенденция к использованию RWA и изменения в регулировании стабильных монет создают как возможности, так и риски.

Подробный анализ

1. Доходы протокола и механизм обратного выкупа (позитивный фактор)

Обзор: Модель Usual построена так, чтобы напрямую связывать стоимость USUAL с результатами работы протокола. Доходы, в основном получаемые от доходности по обеспечению в виде казначейских облигаций США, поддерживающих USD0, распределяются еженедельно: 30% получают стейкеры, блокирующие USUAL (в виде USUALx), и до 70% направляется на обратный выкуп токенов на открытом рынке (Usual). Это создает дефляционное давление на обращающуюся эмиссию при росте TVL и доходов.

Что это значит: Такой механизм является структурно позитивным. Рост использования USD0 напрямую увеличивает доходы протокола, что позволяет проводить более масштабные обратные выкупы. Это создает положительную обратную связь, где рост цены поддерживается реальной полезностью, а не только спекуляцией. Риск заключается в том, что если рост TVL замедлится, то механизм обратного выкупа потеряет топливо.

2. Расширение продуктов и развитие экосистемы (смешанный эффект)

Обзор: Основные драйверы цены — запуск новых продуктов и интеграции. Недавний запуск "Usual Savings" (sUSD0/sEUR0) предлагает новый продукт с доходностью (Usual). Кроме того, расширение присутствия USD0 на новых блокчейнах, таких как TAC, и интеграция в DeFi-пулы (например, на Fluid) увеличивают полезность и привлекают новых пользователей (Usual).

Что это значит: Успешное внедрение продуктов может быстро увеличить TVL, что напрямую повысит долю доходов для держателей USUAL. Однако рынок конкурентен, и есть риски, связанные с реализацией. Прошлые случаи, например временное отклонение USD0++ от привязки в начале 2025 года, показывают, что сложность продуктов и решения по управлению могут вызвать волатильность и снизить доверие (Bitrue).

3. Тема RWA и регуляторная среда (смешанный эффект)

Обзор: Usual работает на пересечении двух важных трендов: децентрализованных финансов (DeFi) и реальных активов (RWA). Растущий интерес к стабильным монетам с доходностью и токенизированным казначейским облигациям создает благоприятные условия. С другой стороны, будущее протокола зависит от регуляторных изменений, например, закона GENIUS в США, который устанавливает строгие требования к эмитентам стабильных монет (CoinEx).

Что это значит: Благоприятное регулирование может ускорить институциональное принятие таких протоколов, как Usual, и значительно увеличить TVL. Жесткие или неопределенные правила могут замедлить рост или увеличить операционные расходы. Цена будет зависеть от того, насколько рынок верит в способность Usual успешно адаптироваться к меняющейся регуляторной среде по сравнению с централизованными конкурентами.

Вывод

Среднесрочные перспективы USUAL в основном зависят от способности масштабировать использование USD0 и превращать это в устойчивый доход, на который рассчитан механизм обратного выкупа. Для держателей важно следить за ростом TVL и еженедельным распределением доходов как за ключевыми показателями здоровья протокола.

Смогут ли следующие этапы интеграции продуктов привлечь следующие $100 млн в депозиты стабильной монеты?