Что такое Ethena (ENA)?

Краткое содержание

Ethena — это децентрализованный финансовый протокол на базе Ethereum, который создает крипто-нативный синтетический доллар США (USDe) и инструмент для накопления с доходностью под названием «Интернет-облигация».

1. Токен управления ENA позволяет держателям голосовать по вопросам протокола и выбирать Комитет по рискам.
2. Основной продукт, USDe, — это стейблкоин, обеспеченный криптовалютным залогом с дельта-хеджированием, а не традиционными банками.
3. Стейкинг USDe в виде sUSDe приносит доход, формируя основу для глобально доступной «Интернет-облигации».

Подробный обзор

1. Цель и дизайн синтетического доллара

Ethena стремится создать стабильный и устойчивый к цензуре цифровой доллар, который работает полностью в криптоэкосистеме, без зависимости от традиционной банковской инфраструктуры (HitBTC). Главный продукт — USDe, синтетический стейблкоин, привязанный к курсу $1. В отличие от стейблкоинов, обеспеченных фиатом (например, USDC), USDe использует дельта-нейтральную стратегию: когда пользователь вносит криптовалюту (например, ETH) для выпуска USDe, протокол одновременно открывает короткую позицию на бессрочных фьючерсах. Это хеджирование компенсирует волатильность залога и помогает поддерживать стабильность стоимости USDe.

2. Токен управления ENA

ENA — это в первую очередь токен управления протоколом Ethena (ENA | Ethena). Владельцы токенов дважды в год голосуют за членов Комитета по рискам и принимают важные решения по развитию экосистемы. Стейкинг ENA приносит sENA — ликвидный токен-расписку, который дает право на вознаграждения и растущую стоимость, получаемую от приложений экосистемы, по аналогии с моделями, например, BNB. Такая структура направлена на долгосрочное вовлечение участников и поддержку роста протокола.

3. «Интернет-облигация» и экосистема

Стейкая USDe и получая sUSDe, пользователи могут зарабатывать доход, который в основном формируется за счет ставок финансирования хеджирующих позиций протокола. Это сочетание стабильного синтетического доллара с внутренней доходностью позиционируется как «Интернет-облигация» — инструмент накопления, доступный по всему миру. Кроме того, Ethena предлагает сервис WhiteLabel для запуска собственных стейблкоинов на базе своей инфраструктуры (BTC Markets).

Заключение

В своей основе Ethena — это DeFi-протокол, создающий новую форму денег: доллар с доходностью, обеспеченный криптовалютой и управляемый держателями токена ENA. По мере развития инфраструктуры стейблкоинов, сможет ли его синтетическая модель достичь масштабов и стабильности, сопоставимых с традиционными финансами?